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贵州茅台2024年二、三、四季度归母净利润分别为176.3亿、191.32亿、254.01亿。

贵州茅台2025年一季度归母净利润为268.47亿。

所以，贵州茅台近四季度归母净利润和为890.1亿，进而可以得出贵州茅台：

一年内优质买点：13351.5亿

一年内普通买点：22252.5亿

一年内卖点：53406亿

五年后估算市值：35838亿

十年后估算市值：57717亿

贵州茅台当前总股本为12.56亿，所以可算出买点、卖点与未来估算股价：

一年内优质买点：1063元

一年内普通买点：1771元

一年内卖点：4252元

五年后估算股价：2853元

十年后估算股价：4595元

归母净利润数字是哪里来的？Wind金融终端APP。

其他数字是如何计算的？

因为：市盈率PE=市值/净利润

所以：市值=市盈率PE*净利润

贵州茅台近四季度归母净利润为890.1亿，因而只要确定市盈率是多少，就能算出买卖点。

将一年内优质买点的PE取值15，则一年内优质买点=15*890.1=13351.5亿

将一年内普通买点的PE取值25，则一年内普通买点=25*890.1=22252.5亿

将一年内卖点的PE取值60，则一年内卖点=60*890.1=53406亿

以上过程看似只有一个变量PE，实则归母净利润也是个变量，尽管过往净利润是已知的，但未来是预设的。

我将贵州茅台未来归母净利润年化增长率设为10%，当此公司未来年化净利润增长率不会有本质变化时，以上买卖点和预测点位才有意义，如有本质变化，则要即时调整。

如当净利润从正转为负，且未来几年一直到其退市时都为负，那以上的推测就完全不成立了。在这种情况下，几乎任何市值、股价都是卖点，并且没有买点。

未来净利润情况，很关键。

从公司发展角度看，从股份价格角度看，在大长期中（十年以上），净利润是唯一关键参数。

如果净利润十几年没怎么变，估值也差不太多，市值必然是没什么变化的。

这种情况下，只能赚到分红（如有）和估值提升的钱，赚不到企业净利润增长的钱。

反之，如果净利润在未来大长期中有很多增长，则必然会赚到企业净利润增长的钱。

这句看似废话，但很多人没有理解，没有相信，更没有运用，很多人对一个标的好坏之判断还停留在价格上。

价格涨=标的好

价格跌=标的差

以上判断是有一定几率的对的，特别是在大长期中（十年以上），大概率是对的。

年年亏损，价格很可能在跌了99%之后，再跌99%，这就是很差的标的。

净利润年年增长（弄虚作假除外），价格必然会在大长期中屡创新高，这就是好标的。

但在中短期里，估值会有巨大的波动，会影响到市值与股价，那么价格跌，就不一定等于标的差，价格涨也不一定等于标的好。

如果你能认识到此标的是一个真正未来有大发展的标的，那么即使在其跌50%以上时，你若持有，则能继续持有，你若有闲钱，则会在跌到买点时一次性或分批买入（前提是投入的是长期闲钱。）

如果你能认识到此标的是一个真正未来有大发展的标的，那么即使在其涨50%以上时，若没有涨到卖点，也能继续持有，若涨到了卖点，则能在评估其未来前景与增速后再做卖与不卖的决定。

在中短期里，一家公司的净利润也会有剧烈变化，也会影响到市值与股价，到底这变化是持续的，还是暂时的，亦或是弄虚作假的？

这些是要时时思考，时时提醒自己的，否则永远会看到价格连涨了，觉得标的好，就买入，看到价格连跌了，觉得标的差，就卖出，这样必然会永无止境重复高买低卖行为（这里的高买不一定是真的高，只是相对于其卖出价格而言是高，这里的低卖也不一定是真的低，只是相对于其买入价格而言是低）。

下面列几个贵州茅台强的表现：

1. 应收票据全部是银行承兑汇票，无商业承兑汇票。

2. 没有有息负债。

3. 主营业务持续产生越来越多的现金流入。

最后再提醒一下风险，贵州茅台最低市盈率PE出现在2014年1月15日，为8.83。

若此情况再现，则贵州茅台的市值将跌到8.83*890.1=7859亿

股价将跌到7859/12.56=625.7元

此时若能买入，就会既赚到估值的钱，又赚到净利润增长的钱，这便是真切的风险与机遇并存。

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